国内方面，今年地产拿地、开工始终不及预期，用钢需求边际下滑。基建方面由于地方去杠杆是今年的重要工作，地方债发行进度整体偏慢。后期专项债大概率用于置换城投债，这导致整个基建资金受限。加之目前经济压力偏小，过年难有意愿继续刺激基建。因此，地产和基建对于钢铁终端需求支撑不足。海外方面，随着全民免疫出行增加，预计美国居民的服务业消费将对耐用消费品消费形成挤压，这将导致对钢铁的需求边际放缓。综合国内外情况看，国内外需求都无法对铁矿石价格形成支撑。