本期导读:
●行情回顾:需求低迷供给减量,十月钢价跌后趋稳;
●供给分析:产量回升出口新高,社会库存连续下降;
●需求分析:投资增速全面下行,基建好转预期落空;
●成本分析:原料价格跌幅加大,钢厂亏损幅度空前;
●宏观分析:三季度GDP增速破七,央行年内三度双;
●综合观点:11月份国内钢材市场面临的因素多空交织,一方面进入传统消费淡季市场需求面临进一步减弱的压力,且行业资金形势更加紧张;另一方面持续的低需求及亏损已倒逼钢铁企业减产并扩大出口,钢厂及市场库存及处在较低水平,且政策层面加快宽松,将在一定程度上减缓需求下降速度。预计11月份国内钢价涨跌空间不大,总体以低位盘整走势为主。
行情回顾:10月钢价跌后回稳
一、行情回顾篇
10月国内钢价跌后回稳,上半月延续9月走势继续下跌,下半月跌势逐步趋缓,月底小幅回升。
从需求层面来看,10月份受投资增速下行及国庆假期因素影响,终端需求环比、同比均明显回落。监测的农历8月(2015.9.13-2015.10.12)销量环比下降6.8%,同比下降33.49%。1-9月份我国城镇固定资产投资同比增长10.3%,较1-8月份回落0.6个百分点,创2000年以来的新低。三大类投资中,基建、房地产、制造业投资增速全面下行。1-9月房地产开发投资同比增长2.6%,较1-8月份回落0.9个百分点,创2009年3月以来的新低。前9个月商品房销售面积较前8个月仅微幅增长0.3%,而销售额增长较前8个月持平,房屋新开工面积下降12.6%,房屋竣工面积下降9.8%,开发企业土地购置面积大降33.8%,土地成交价款下降27.5%。而被市场寄于厚望的基础设施投资1-9月份增速也回落0.3个百分点至18.1%。国内钢市金九银十预期全面落空,需求表现持续低迷。
从供给层面来看,9月份我国粗钢和钢材日均产量分别为220.4万吨和315.63万吨,较8月份环比分别增长2.07%和3.55%。9月份我国出口钢材1125万吨,较上月增加152万吨,同比增长32%,创历史新高。总体看当前我国供给端已处在去产能的进程中,但产能出清过程依然相当缓慢。而受益于出口量的持续大幅增长,9月份国内粗钢资源供应量同比大幅下降8.65%,资源供应压力有所趋缓。10月全国钢材市场库存量在经过首周的大幅增长后,后两周大幅下降,月末库存量为1007万吨,较上月末下降23万吨。10月中下旬国内多个区域市场资源再现规格短缺的现象,对钢价止跌回稳起到了积极支撑。
从成本层面来看,本月进口矿价加速下跌,并最终跌破50美元/吨的重要关口,煤焦、钢坯等原料价格全面跌至年内新低。但考虑到原料价格的滞后效应,钢企严重亏损的局面并未得到缓解。据中钢协数据,1-6月大中型钢铁企业实现利润总额16.4亿元,1-9月则大幅亏损281.22亿元,意味着在第三季度重点钢企亏损额度达到惊人的297.62亿元。在经历史无前例的三季度亏损之后,当前不少钢铁企业资金链已处于断裂边缘,近期行业有关减产、裁员、降薪的消息不绝于耳,成本倒逼的行业去产能已进入实质阶段。本月各区域钢厂限产保价力度也更加坚决,成本对钢价走势形成一定支撑。
最后,从宏观层面来看,三季度我们GDP增速破七,除消费略有回升外,投资及出口全面下滑,工业增加值、用电量、铁路货运量等数据全面低迷,宏观经济下行压力显得格外沉重。而尽管各种稳增长、稳投资的政策不断推出,但往年有效的稳增长措施在今年效果极不明显,宏观经济前景一片悲观。经济下行压力的加大,尤其是各类投资增速持续下行,使得市场对后期钢材需求更加悲观。
综上,2015年10月份国内现货钢价先抑后扬,那么接下来的11月,钢价走势如何?传统消费淡季到来,终端需求会否更加低迷?矿价加速下跌后,钢厂减产步伐会否放缓?带着诸多问题,一起来看11月沪上建筑钢材行情分析报告。
供给分析:钢企减产逐步增多
●10月底社会库存创年内新低
●9月粗钢及钢材日均产量回升
●9月钢材出口量创历史新高
●下月建筑钢材产能释放预期
二、供给分析篇
1、国内建筑钢材库存现状分析
监测库存数据显示,截至10月23日,国内主要钢材品种库存总量为1007.3万吨,较9月末减少23万吨,减幅2.23%,较去年同期下降7.59%,处于今年以来的最低水平。分品种来看,10月份与9月份比较,全国螺纹钢、线材、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板库存量分别下降6.04%、下降0.24%、增长1.45%、增长0.87%和增长0.1%。受国庆长假原因,10月首周全国钢材库存大幅增长,但随后两周迅速下降,尤其是螺纹钢库存下降最为明显,这也是10月中下旬国内建筑钢材逐步止跌回升的主要原因。
从钢厂库存来看,据中钢协数据显示,10月上旬末重点企业钢材库存1507.44万吨,比上一旬末增加27.99万吨,增幅为1.89%;较9月上旬末减少109.86万吨,降幅6.79%;与去年10月上旬末相比,库存量同比减少61.41万吨,降幅3.91%。可见无论是与上月同期还是与上年同期相比,钢铁企业库存量均出现较明显下降,钢厂减产带动库存下降的效应有所显现。
与去年同期相比较,全国钢材市场库存降低83万吨,钢厂库存降低61万吨,市场库存和钢厂库存合计较去年同期降低144万吨,而上月为降低37万吨。可见钢厂与市场总计库存降幅较9月份明显加大,市场库存消化速度加快,供应压力有所减轻。
2、 国内钢材供给现状分析
从钢厂生产情况来看,据国家统计局数据,1-9月份我国生铁、粗钢和钢材产量分别为52838万吨、60894万吨和84024万吨,同比分别下降3.3%、下降2.1%和增长1.1%。其中9月份我国生铁、粗钢和钢材产量分别为5659万吨、6612万吨和9469万吨,同比分别下降4.9%、下降3%和下降0.6%。9月份我国粗钢和钢材日均产量分别为220.4万吨和315.63万吨,较8月份环比分别增长2.07%和3.55%。
从线材、螺纹钢生产情况来看,2015年1-9月我国钢筋和线材产量分别为15192.7万吨和11162.2万吨,同比分别下降3.9%和3.4%。其中9月份钢筋和线材产量分别为1782.4万吨和1238.8万吨,同比分别下降2.3%和2.6%;钢筋和线材日均产量分别为59.41万吨和41.29万吨,环比分别增长5.12%和0.9%。
另据中钢协统计,2015年10月上旬重点钢铁企业粗钢日均产量167.62万吨,旬环比增长2.84%;全国估算值为225.61万吨,旬环比增长0.34%。
总体来看,9月份我国粗钢及钢材产量同比双双下降,但日均产量环比有所回升,显示9月国内钢企减产依然不明显。不过9月下旬以来随着亏损的愈发严重,不少企业资金链已处于断裂的边缘,实质性减产已经势在必行。10月以来国内钢厂减产、检修逐步增多,预计10月份国内粗钢日均产量较9月份将小幅回落。
3、国内钢材进出口现状分析
从钢材进出口数据来看,海关总署数据显示,2015年9月我国出口钢材1125万吨,较上月增加152万吨,同比增长32%,月度出口量创历史新高;1-9月我国累计出口钢材8311万吨,同比增长27.2%。9月我国进口钢材101万吨,较上月减少1万吨,同比下降25.7%;1-9月我国累计进口钢材973万吨,同比下降11.6%。
2015年9月,我国进口铁矿石8612万吨,较上月大幅增加1200万吨,同比增长1.69%;1-9月我国累计进口铁矿石69905万吨,较去年同期持平。9月铁矿石进口均价59.59美元/吨,环比下降2.65%。
根据以上数据测算,1-9月份粗钢和钢材资源供应量分别为53107万吨和76686万吨,同比分别减少3339万吨和减少991万吨,分别下降5.9%和下降1.3%。9月份我国粗钢和钢材资源供应量分别为5524万吨和8445万吨,同比分别减少534万吨和365万吨,分别下降8.65%和4.1%。
4、下月建筑钢材供给预期
综合来看,9月下旬以来随着钢企亏损愈加严重,减产检修明显增多,后期粗钢产量将有所下降。而在国内订单压力较大情况下,当前国内钢企仍在积极寻求扩大出口,10月出口量较9月份可能有所回落,但总体仍将会维持在较高水平。预计下月国内市场资源供应将小幅下降。
需求分析:10月终端需求释放依然低迷
●农历8月沪建筑钢材需求环比回落
●全国基建以及房产投资额度分析
●预计11月建筑钢材市场需求更加疲弱